Window Dressing, Apa dan Bagaimana Mekanismenya?

Pada prinsipnya, ada dua perawatan jendela.

Perubahan jendela oleh manajemen perusahaan

Pertama, perubahan jendela dilakukan oleh manajemen perusahaan, sehingga grafik kinerja keuangan triwulanan terlihat berkembang positif. Hal ini penting agar ketika dewan bertanggung jawab kepada dewan, dewan akan dianggap telah meningkatkan scorecard pada tahun berjalan. Padahal, dalam kondisi normal, tidak ada penutup jendela. Pendapatan perusahaan akan cenderung tinggi menjelang akhir tahun di sektor-sektor tertentu. Hal ini karena tenaga penjual memiliki kebiasaan mengejar target penjualan tahunan. Sehingga tidak jarang para penjual ini rela menurunkan komisinya untuk memikat pembelinya. Terkait produksi dan penyimpanan barang, perseroan juga akan berusaha menghemat sumber daya produksi tahun berjalan agar habis sebelum akhir tahun. Ini dapat dilihat pada penjualan mobil, yang biasanya merupakan mobil 2020 yang dijual pada penawaran 2020, meskipun unit dapat diterima pada Januari tahun depan.

Penggantian jendela dilakukan oleh manajer investasi

Kedua, penggantian jendela dilakukan oleh direktur investasi. Manajer investasi adalah orang yang mengambil keputusan investasi atas modal yang dipercayakan kepadanya. Investasi tersebut bisa dalam bentuk obligasi korporasi, obligasi pemerintah atau saham. Tujuannya adalah untuk mendapatkan keuntungan (profit). Sisi baiknya, pada akhir tahun, manajer investasi akan menutup portofolio negatif dan menggantinya dengan portofolio yang memiliki tren naik yang baik sepanjang tahun. Tujuannya adalah untuk menyajikan laporan kepada investor pada akhir tahun. Jadi sepertinya manajer investasi ini memiliki daftar portofolio yang bagus.

Namun jika kita melihat lebih detail, kita melihat ada kesenjangan antara keuntungan yang diperoleh dan daftar portofolio yang tersedia. Yah, tentu saja itu tidak akan terjadi, karena dia baru saja membeli sahamnya di akhir tahun. Jika lebih banyak manajer investasi melakukan ini, otomatis saham terbaik tahun itu akan naik karena lebih banyak orang yang membeli. Tapi ini tidak selalu terjadi karena tergantung pada banyak variabel lain.